2010年中级财务管理精密试题三(10)

49、 甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5.市场收益率为15％，无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。

要求：

（1）计算以下指标：

① 甲公司证券组合的β系数；

② 甲公司证券组合的风险收益率（RP）；

③ 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；

④ 投资A股票的必要投资收益率；

（2） 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。

标准答案：

（1） 计算以下指标：

①甲公司证券组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4

②甲公司证券组合的风险收益率（RP）=1.4×（15%-10%） =7%

③甲公司证券组合的必要投资收益率（K）=10%+7% =17%

④投资A股票的必要投资收益率=10%+2×（15%-10%）=20%

（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利
∵ 来源.中大网校\1.2×（1+8%）/（20%-8%）=10.8元
A股票当前市价12元大于其股票价值，因此出售A股票对甲公司有利。