54、 某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：

要求：

（ 1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

（ 2）计算或确定下列指标：①　静态投资回收期；②　净现值；③　原始投资现值；
　 　 　　② 净现值率；⑤　获利指数。

（ 3）评价该项目的财务可行性。
 
标准答案：

（ 1）计算表中用英文字母表示的项目：
　　（ A）=－1900+1000=－900
　　（ B）=900－（－900）=1800
　　
（ 2）计算或确定下列指标：
　　① 静态投资回收期：
　　包括建设期的投资回收期 =3+900/1800=3.5（年）
　　不包括建设期的投资回收期＝ 3.5－1＝2.5（年）
　　② 净现值为 1863.3万元
　　③ 原始投资现值＝ 1000＋943.4＝1943.3（万元）
　　④ 净现值率＝ 1863.3/1943.3=95.88%
　　⑤ 获利指数＝ 1＋95.88%＝1.9588

（ 3）评价该项目的财务可行性：
　　∵该项目的净现值 1863.3万元>0
　　　净现值率 95.88%>0
　　　获利指数 1.96>1
   包括建设期的投资回收期 =3.5年 >6/2
　 不包括建设期的投资回收期=2.5年=5/2
　　∴该项目基本上具有财务可行性 
 
55、 1.某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。

（1）A方案的有关资料如下：
                                                            金额单位：元
计算期　　　0　　  1　　2　　　　3　　　4　　　　5　　　　6　　 合计
净现金流量 -60000　0　 30000　30000　　20000　　20000　　30000　 ―
折现的净
现金流量   -60000　0　24792　 22539　　13660　　12418　　16935　30344
已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。

（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。

（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。

要求：

（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。

（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。

（3）计算C方案的年等额净回收额。

（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。

（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。
部分时间价值系数如下：
　　　　t　　　　　　　6　　　　　8　　　　12
10%的年金现值系数　　4.3553　　　-　　　　　-
10%的回收系数　　　　0.2296　　0.1874　　　0.1468 
 
标准答案：

（1）
①因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3
②净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元）

（2）对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期＝3年＝6/2，所以该方案完全具备财务可行性；
对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2，所以该方案完全具备财务可行性；
对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2，所以该方案基本具备财务可行性

（3）C方案的年等额净回收额＝净现值×（A/P,10%,12）＝70000×0.1468＝10276（元）

（4）三个方案的最短计算期为6年，所以B方案调整后的净现值＝年等额回收额×（P/A,10%,6）＝9370×4.3553＝40809（元）

（5）年等额净回收额法：
A方案的年等额回收额＝6967（元）
B方案的年等额回收额＝9370（元）
C方案的年等额回收额＝10276（元）
因为C方案的年等额回收额最大，所以应当选择C方案；
最短计算期法：
A方案调整后的净现值＝30344（元）
B方案调整后的净现值＝40809（元）
C方案调整后的净现值＝44755（元）
因为C方案调整后的净现值最大，所以应当选择C方案。