4、某项目需要一次投入固定资产投资300万元，经营时需要流动资金投资60万元，资金全部来源于银行借款，年利息率10%，建设期为2年，发生资本化利息50万元，经营期5年，按直线法折旧，期满后净残值30万元（与税法规定相同），该项目投入使用后，预计每年销售收入160万元，每年经营成本60万元，所得税率为33%，经营期每年借款利息35万元，经营期结束时归还本金，折现率为10%。

要求：

（1）计算建设期净现金流量、经营期年净现金流量和终结点净现金流量

（2）计算投资项目净现值、净现值率和获利指数

（3）评价投资项目的财务可行性

五、综合题

1、A企业计划进行一项目投资，在A、B两个互斥的备选方案，有关资料为：

（1）A方案固定资产投资需100万元，流动资金50万元，建设期为0，运营期5年，到期净残值收入5万元，预计投产后营业收入为90万元/年，每年不含财务费用的总成本为60万元。

（2）B方案在建设期初需固定资产投资120万元，建设期2年，资本化利息共10万元，建设期结束时流动资金投资80万元，项目运营期5年，固定资产净残值收入8万元。投产后每年营业收入170万元，年经营成本80万元，每年还利息5万元。不考虑所得税，固定资产按直线法计提折旧，企业的预期收益率为10%。

要求：

（1）计算两个方案各年的净现金流量。

（2）计算两个方案的净现值。

（3）用年等额净回收额比较两个方案的优劣。

（4）用方案重复法比较两个方案的优劣。

（5）用最短计算期法比较两方案的优劣。

2、一企业准备用一套新设备更换一套旧设备，旧设备尚可使用5年，折余价值为120000元，目前变现净收入为100000元，新设备投资额为200000元，预计使用年限为5年，更新设备的建设期为0，到第5年末新设备的预计净残值为50000元，如果继续使用旧设备则预计净残值为30000元。新设备投入使用后，每年可为企业增加营业收入70000元，增加经营成本34000元，该设备采用直线法计提折旧，该企业的所得税率为30%，投资必要报酬率为15%。

要求：用差额投资内部收益率法确定是否应该进行此项目的更新。

3、某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率为40%，资金成本为10%。

【要求】

（1）计算两个方案的每年的现金流量；

（2）计算两个方案的净现值；

（3）计算两个方案的内含报酬率；

（4）试判断应选哪个方案。