三、判断题（请将判断结果，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点，本类题共10分，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）
1．及时与政府部门沟通获取政策信息属于转移风险对策的应用（ ）
2．将企业价值最大化目标作为企业财务管理目标的首要任务就是要协调相关利益群体的关系，化解他们之间的利益冲突（ ）。
3．直接保值是指如果在期货市场上没有与现货商品相同的商品，就利用与现货商品关系最密切的商品保值。（ ）
4．可转换债券价值在数值上应等于普通债券价值加上转股权价值。（ ）
5．若股票预期收益率高于投资人要求的必要报酬率,则股票市价低于股票价值.
6．短期融资券又称商业票据或短期债券，是由企业发行的有担保短期本票（ ）。
7．当企业的经营杠杆系数等于1时，企业的固定成本为零，此时企业仍然存在经营风险。 ( )
8．按照股利的税收差异理论，股利政策不仅与股价相关，而且由于税负影响，企业应采取高股利政策。
9．使用因素替代法时，要注意因素替代的顺序性，必须按照各因素的依存关系，按一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒。
( )
10．生产者角度的使用寿命周期成本控制只是促销的一种手段，而不是像产品成本控制那样纯粹为了控制成本。（ ）
四、计算题
1．假定甲、乙两只股票最近3年收益率的有关资料如下
|
年 |
甲股票的收益率 |
乙股票的收益率 |
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2004 |
10% |
7% |
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2005 |
6% |
13% |
|
2006 |
8% |
10% |
市场组合的收益率为12%，市场组合的标准差为0.6%，无风险收益率为5%，假设市场达到均衡。
要求：
（1）计算甲、乙两只股票的期望收益率；
（2）计算甲、乙两只股票收益率的标准差；
（3）计算甲、乙两只股票的收益率的标准离差率；
（4）计算甲、乙两只股票β值
（5）计算甲、乙两只股票的收益率与市场组合收益率相关系数；
（6）投资者将全部资金按照30%和70%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的β系数、组合的风险收益率和组合的必要收益率；
（7）假设甲、乙股票的收益率的相关系数为1，投资者将全部资金按照60%和40%的比例投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算该组合的期望收益率和组合收益率的标准差。
2．某产品本月成本资料如下：
（1）单位产品标准成本
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成本项目 |
用量标准 |
价格标准 |
标准成本 |
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直接材料 |
50千克 |
9元/千克 |
450元/件 |
|
直接人工 |
A |
4元/小时 |
B |
|
变动制造费用 |
C |
D |
135元/件 |
|
固定制造费用 |
E |
F |
90元/件 |
|
合计 |
|
|
855元/件 |
本企业该产品预算产量的标准工时为1，000小时，制造费用均按人工工时分配。
（2）本月实际产量20件，实际耗用材料900 千克，实际人工工时950小时，实际成本如下：
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直接材料 |
9，000元 |
|
直接人工 |
3，325元 |
|
变动制造费用 |
2，375元 |
|
固定制造费用 |
2，850元 |
|
合计 |
17，550元 |
直接材料
9，000元
直接人工
3，325元
变动制造费用
2，375元
固定制造费用
2，850元
合计
17，550元
要求：
（1）填写标准成本卡中用字母表示的数据
（2）计算本月产品成本差异总额
（3）计算直接材料价格差异和用量差异
（4）计算直接人工效率差异和工资率差异
（5）计算变动制造费用耗费差异和效率差异
（6）分别采用二差异法和三差异法计算固定制造费用差异
3．东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4％，市场风险收益率为8%的备选方案的资料如下：
（1）购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8％，期限10年，筹资费率3％，每年付息一次，到期归还面值，所得税率30％，A公司发行价格为87.71元。
（2）购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，去年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。
（3）购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2％，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。
（4）A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5,C公司股票的β系数为2
要求：
（1）计算A公司利用债券筹资的资金成本。
（2）计算东方公司购买A公司债券的到期收益率。
（3）计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的内在价值，并为东方公司作出最优投资决策。
(4)根据第3问的结果，计算东方公司进行所选择证券投资的持有期收益率和本期收益率
4．某基金公司，发行的是开放基金，2006年的有关资料如下：
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项目 |
年初 |
年末 |
|
基金资产账面价值 |
2000万元 |
3600万元 |
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负债账面价值 |
300万元 |
500万元 |
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基金资产市场价值 |
2500万元 |
5000万元 |
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基金单位 |
1000万单位 |
1500万单位 |
假设公司收取首次认购费，认购费率为基金资产净值的5%，不再收取赎回费。
要求：
（1）计算年初的下列指标
①计算该基金公司基金净资产价值总额；
②计算基金单位净值；
③计算基金认购价；
④计算基金赎回价
（2）计算年末的下列指标
①计算该基金公司基金净资产价值总额；
②计算基金单位净值；
③计算基金认购价；
④计算基金赎回价
（3）计算2006年投资人的基金收益率
5．A公司2006年资产平均总额50000万元，债务资金占的比例为75%，债务资金中有80%属于银行借款，银行借款的利息费用是该公司全年利息费用的60%，2006年该公司的销售收入为15000万元，净利润为2250万元，该公司适用的所得税率为33%。该公司2007年的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4，预计2007年的销售增长率为20%。要求：
（1）计算该公司2006年的全年利息费用
（2）计算该公司2006年的边际贡献
（3）计算该公司2006年的固定经营成本
（4）计算该公司银行借款的资金成本
（5）计算该公司2006年的变动成本
（6）计算该公司2007年的复合杠杆系数
（7）计算该公司2007年的预计息税前利润的增长率和每股收益增长率。
