一、风险的概念与类别

（一）风险的概念与构成要素

（二）风险的类别

【例十三】在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）。

A. 企业举债过度B. 原材料价格发生变动

C. 企业产品更新换代周期过长D. 企业产品的生产质量不稳定

【答案】BCD

二、风险衡量

风险衡量的指标主要有：概率分布、期望值和离散程度。

（一）概率：概率分布可分为离散型分布与连续型分布。

（二）期望值：

（三）离散程度

结论：在期望值相同的情况下，方差越大，风险越大；反之，方差越小，则风险越小。

2. 标准离差：

结论：在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；标准离差越小，则风险越小。标准离差的局限性在于它是一个绝对数，只适用于相同期望值决策方案的风险程度比较。

3. 标准离差率：×100%

结论：一般情况下，标准离差率越大，风险越大；反之，标准离差率越小，风险越小。标准离差率指标的适用范围较广，尤其适用一期望值不同的决策方案风险程度的比较。

【例十四】 已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是 ()。

A. 甲方案优于乙方案B. 甲方案的风险大于乙方案
C. 甲方案的风险小于乙方案D. 无法评价甲乙方案的风险大小

【答案】B

【解析】在期望值不同的情况下，应使用标准离差率评价风险大小。

甲方案标准离差率=300÷1 000= 30%，乙方案标准离差率=330÷1 200= 27.5%，

所以甲方案风险大于乙方案。

【例十五】如果投资项目的预计收益概率分布相同，则（）。

A．预计收益额越小，其标准离差越大

B．预计收益额越大，其期望值越小

C．预计收益额越小，其标准离差率越小

D．预计收益额越大，其标准离差越大

【答案】D

三、风险收益率

风险收益率计算公式：

在不考虑通货膨胀因素的情况下，投资的总收益率（R）为：

【例十六】某公司有A、B两个投资方案，投资收益率及其概率分布如下表：

【要求】

（1）计算A、B两个方案收益率的期望值；

（2）计算A、B两个方案收益率的标准离差；

（3）计算A、B两个方案收益率的标准离差率；

（4）假设无风险收益率为10%，A方案的风险价值系数为9%，B方案的风险价值系数为6%，计算A、B两个方案投资的风险收益率和投资收益率；

（5）根据计算结果作出优劣的判断。

【答案】

（1）计算投资收益率的期望值

A方案的期望收益率= 70%×0.2 + 20%×0.6 +（-30%）×0.2= 20%

B方案的期望收益率= 40%×0.2 + 20%×0.6 + 0×0.2= 20%

（2）计算收益率的标准离差

（3）计算收益率的标准离差率

A方案的离差率=31.62%÷20%=158.1%

B方案的标准离差率=12.65%÷20%= 63.25%

（4）计算风险收益率和投资收益率

A方案的风险收益率= 9% ×158.1%= 14.23%

B方案的风险收益率= 6% ×63.25%= 3.80%

A方案的投资收益率= 10% + 14.23%= 24.23%

B方案的投资收益率= 10% + 3.80%= 13.80%

（5）两个方案的期望收益率相等，但B方案的风险要小于A 方案，应选择B方案。

四、风险对策：（一）规避风险；（二）减少风险；（三）转移风险；（四）接受风险。

【例十七】下列项目中,属于转移风险对策的有()。（2005年）
A. 进行准确的预测B. 向保险公司投保

C. 租赁经营D. 业务外包

【答案】BCD

【例十八】对可能给企业带来灾难性损失的项目,企业应主动采取合资,联营和联合

开发等措施,以规避风险。()（2005年）

【答案】×